تُعد العقود الآجلة من أشهر المشتقات المالية، حيث تمثل اتفاقيات لشراء أو بيع أصل معين بسعر محدد في تاريخ مستقبلي. وتستخدم هذه العقود على نطاق واسع في التحوط من تقلبات الأسعار أو المضاربة على تحركات الأسواق المالية.
Futures ما هي العقود الآجلة وكيف تعمل؟
إذا سمعت من قبل أن شركة طيران تحاول التحوط ضد ارتفاع أسعار الوقود أو أن مزارعًا يريد تثبيت سعر محصوله قبل الحصاد، فأنت قريب جدًا من العقود الآجلة. لا يتعلق الأمر بالحماس أو السرعة؛ فقد أُنشئ هذا السوق من باب الضرورة — للتحوط من الأسعار تجاه الصدمات
العقد الآجل هو عقد بيع مُوحّد يتم تداوله عبر بورصة بهدف شراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي محدد. قد يكون الأصل الأساسي نفطًا أو ذهبًا أو قمحًا أو مؤشرًا، أو حتى أدوات مالية أخرى. «مُوحّد» هي الكلمة المفتاحية هنا؛ إذ لا تُعد عقود الآجلة اتفاقات مرتجلة بين طرفين. بدلًا من ذلك، فهي تحدد حجم العقد، وكيف يتم تسويته، وتاريخ انتهاء صلاحيته، وتوضح أيضًا مقدار حركة السعر الصغيرة بين الصفقات التي يمكن أن تحدث (باستخدام حد أدنى للتذبذب)
لماذا أُنشئت العقود الآجلة؟
بدأت كآلية تحوط؛ فالمزارع يحتاج إلى التحوط ضد انخفاض السعر عندما يبيع محصوله. وتحتاج المصانع إلى التحوط ضد ارتفاع أسعار المواد الخام. وهنا يعمل العقد الآجل كهيكل لسعر محدد. ثم دخل المضاربون هذا السوق — ليس لأن لديهم حاجة فعلية للسلعة بحد ذاتها، بل لأنهم يسعون فقط للاستفادة من اتجاه السعر. وهذه هي الطريقة التي تمكن بها سوق العقود الآجلة من مطابقة طرف يريد التأمين مع طرف يبحث عن فرصة
العقود الآجلة — كيف تعمل عمليًا؟
تخيّل أنك تتابع عقدًا آجلًا لخام النفط. لن تشتري فعليًا أي براميل من النفط؛ أنت فقط تتعامل مع عقد له كمية محددة وتاريخ انتهاء. إذا كنت تعتقد أن السعر سيرتفع، يمكنك الشراء بعقد «طويل». يمكنك فتح مركز «قصير» إذا توقعت أنه سينخفض. يتم منحك الربح أو الخسارة عن كل حركة في السعر، وفقًا لقيمة تغير «الحد الأدنى للتذبذب» المحدد في العقد
وهذا يوضح مدى خصوصية هذا السوق. لا يمكنك فقط معرفة اتجاه السوق من خلال عقود المشتقات الآجلة (الفيوتشرز). يجب أيضًا أن تعرف مواصفات العقد نفسه. إذ قد تختلف عقدان على نفس الأصل الأساسي من حيث شهر انتهاء الصلاحية، أو درجة النشاط، أو نوع التسوية. وهذا يعني ببساطة أن كثيرًا من الأخطاء المبكرة في هذا السوق لم تكن مبنية على تحليل، بل على فهم العقد ذاته
كيف يختلف عقد الفيوتشرز عن غيره؟
أول ما يميزها هو أنها تمتلك عقودًا نمطية يتم تداولها في بورصات مركزية. ثانيًا، ترتبط بالهامش—أي أنك تضع فقط مبلغ المال الذي يمثله العقد وليس قيمته الاسمية الكاملة (وبعبارة أخرى، تودع بعض الأموال بينما يكون تعرضك فعليًا أكبر). من جهة، يجعل ذلك الأمور أسهل، لكن من جهة أخرى — يزيد حساسية المخاطر. ثالثًا، لكل عقد تاريخ انتهاء—وهو شيء لا ينبغي إغفاله؛ ولسوء الحظ، يفعل كثير من المتداولين الجدد ذلك عند الانتقال من الفوركس أو الأسهم
ما الذي يسبب حركة أسعار عقود الفيوتشرز؟
يعتمد الجواب على الأصل الأساسي الذي يرتكز عليه العقد. العقد الخاص بالنفط هو واحد من العديد من ما يُسمى بالسلع التي تعتمد على العرض والطلب الناتجين عن قرارات الإنتاج، والتوترات الجيوسياسية، وتوقعات النمو العالمي. إذا كان العقد مرتبطًا بمؤشر، فسيتأثر بعلم نفس السوق العالمي، ونتائج البيانات الاقتصادية الكلية، وسياسات أسعار الفائدة. أما إذا كان العقد لسلعة زراعية، فقد تقود المواسم والطقس والمخزون إلى أحكام رئيسية
ومن الجدير بالملاحظة، مع ذلك، أن عقود الفيوتشرز لا تعكس الحاضر فقط، بل تُدرج توقعات المستقبل أيضًا. ولهذا ستلاحظ أن السعر يتحرك بشكل ملحوظ قبل أن يحدث الحدث فعليًا — إذ يحاول السوق دائمًا أن يسبق الواقع
من يستخدم عقود الفيوتشرز؟
هناك فئتان رئيسيتان. النوع الأول هو المتحوطون (Hedgers)، أي من لديهم نشاط تجاري أو محفظة تحتاج إلى حماية أصولها من التغيرات المفرطة في الأسعار عبر العقود. أما النوع الثاني فهم المضاربون (Speculators) — أولئك الذين يدخلون السوق بهدف تحقيق الربح من الاتجاه أو من التقلب. إن وجود هاتين الفئتين في مساحة واحدة يجعل هذا السوق عميقًا ومستدامًا حقًا
نصيحة قبل أن تبدأ
لا تعتمد تداولك على الرسم البياني وحده—إذا كنت تريد تداول عقود مستقبلية فاجعل لديك مخططًا يتضمن تاريخًا لسنوات خلفه، ثم انطلق. للبدء، انظر إلى مواصفات العقد: أبعاده، وسعر نقل القيمة، والهامش المطلوب (إن وجد)، وتاريخ انتهاء الصلاحية وطريقة التسوية. التفاصيل التشغيلية في هذا السوق لم تعد تفصيلاً بسيطًا؛ بل هي جزء من إدارة المخاطر، وبالتالي
في المقالة التالية، بدلًا من اتباع منطق شبيه بمنطق «المُركِّبين» (هل سيرتفع أم سينخفض؟) سننتقل إلى أداة مختلفة تمامًا: الخيارات. إلى أداة أكثر تحديدًا: «ما الحق الذي أشتريه الآن؟ و» ما الذي ألتزم به؟
إخلاء المسؤولية: هذه المشاركة لأغراض تعليمية فقط ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية
يُنصح بأن التداول في الأسواق المالية ينطوي على مستوى مرتفع من المخاطر وقد لا يكون مناسبًا لكل مستثمر
