نظرة عامة على الأسواق
دخلت الأسواق أسبوعًا حاسمًا قبل نتائج Nvidia غدًا، وبيانات PCE يوم الأربعاء، وخطاب رئيس الفيدرالي Kevin Warsh في Jackson Hole يوم الجمعة. لكن بداية الأسبوع جاءت أكثر تعقيدًا من مجرد انتظار هذه الأحداث؛ فأسهم التكنولوجيا تعرضت لعمليات بيع قوية رغم تراجع النفط والعوائد، بينما واصل الذهب تسجيل مستويات قياسية جديدة.
السبب الرئيسي هو أن السوق بدأ يميز بين تحسن بعض المتغيرات الكلية وبين المخاوف الخاصة بتقييمات قطاع الذكاء الاصطناعي. انخفض S&P 500 بنسبة 0.28% وNasdaq بنسبة 0.76%، بينما ارتفع Dow بنسبة 0.26%. وتراجع مؤشر أشباه الموصلات 2.6%، مع هبوط Nvidia بنحو 2.9% وMicron بنحو 5.6%، قبل نتائج Nvidia التي أصبحت أهم اختبار للسوق هذا الأسبوع.
في المقابل، واصل الذهب الصعود، وسجل خلال جلسة الاثنين مستوى 4,680.70 دولارًا،أما النفط، فتراجع رغم تشديد الولايات المتحدة عقوباتها على إيران. وهذه إشارة مهمة: السوق لم يسعر العقوبات باعتبارها تعطيلًا فوريًا للإمدادات، لكن خطر هرمز لم يختفِ، وبالتالي يبقى النفط أكثر عرضة لارتداد قوي إذا تحولت الضغوط السياسية إلى تعطيل فعلي لحركة الطاقة.
أهم محركات الأسواق
– النفط يتراجع، لكن خطر هرمز مستمر
تراجع WTI إلى نحو 84.9 دولارًا في تسوية الاثنين، وبرنت إلى قرابة 92 دولارًا، مع هبوط يتجاوز 2%. لكن هذا التراجع لا يعني انتهاء المخاطر؛ فالسوق لم يرَ حتى الآن تعطيلًا جديدًا وكبيرًا للإمدادات، ولهذا تقلصت علاوة المخاطر بدل أن تختفي.
-الذهب أمام تدفقات استثمارية حقيقية
الذهب تجاوز 4,600 دولار للمرة الأولى في موجة الصعود الحالية، وأصبحت تدفقات ETF عنصرًا مهمًا في تفسير الحركة، بعدما جذبت الصناديق نحو 46.7 طنًا خلال الشهر. لذلك فإن أي تراجع في العوائد أو ضعف للدولار أصبح يضخم الحركة بدل أن يخلقها من الصفر.
-العوائد الأمريكية لم تعد العامل الوحيد
عوائد 10 و30 سنة تراجعت في جلسة الاثنين، لكن المخاوف المرتبطة بالعجز، وحجم إصدار الديون، وعلاوة الأجل لم تختفِ. لذلك ما زال السوق يتعامل مع الطرف الطويل باعتباره خطرًا مستقلًا على تقييمات الأسهم والذهب، وليس مجرد انعكاس لقرار الفيدرالي.
-إيران والعقوبات الأمريكية
أعلنت واشنطن توسيع العقوبات الثانوية لتشمل جهات ودولًا تتعامل مع إيران، في تصعيد اقتصادي جديد. لكن التأثير الأولي على النفط كان محدودًا، لأن السوق لم يرَ تغيرًا فوريًا في حجم الإمدادات الفعلية. الخطر الحقيقي هو انتقال التصعيد من عقوبات مالية إلى تعطيل فعلي للملاحة أو الإنتاج.
– التجارة الأمريكية–الكندية عادت إلى المخاطر
هدد ترامب بفرض رسوم 50% على السيارات والشاحنات وقطع الغيار الكندية بدءًا من يناير 2027 بعد تعثر المفاوضات التجارية، بينما هددت كندا بإجراءات انتقامية. التأثير المباشر يتركز في قطاع السيارات، لكن الخطر الأوسع يتعلق بسلاسل الإمداد والتكاليف الصناعية.
ماذا تغير مقارنة بالأمس؟
Nasdaq أصبح نقطة الضعف الرئيسية في الأسهم، بينما حافظ Dow على تماسك أفضل.
النفط تراجع رغم العقوبات على إيران، ما يشير إلى أن السوق لا يسعر حتى الآن تعطيلًا فعليًا جديدًا للإمدادات.
الدولار استعاد بعض القوة رغم انخفاض العوائد، مدعومًا بالمخاطر الجيوسياسية.
التوتر التجاري الأمريكي–الكندي أصبح عاملًا إضافيًا على قطاع السيارات.
انتقل اهتمام السوق سريعًا إلى Nvidia → PCE → Jackson Hole باعتبارها سلسلة الاختبارات الرئيسية خلال الأيام المقبلة.
سوق العملات (Forex Market)
النظرة الفنية لمؤشر الدولار الأمريكي (EURUSD)
التحليل الأساسي :
استقر اليورو قرب 1.1666 بعد إغلاق الاثنين عند نحو 1.1666، وما زال قريبًا من أعلى مستوياته الأخيرة. دعم اليورو يأتي أساسًا من ضعف الدولار، بينما يمثل ارتفاع الطاقة عامل ضغط على الاقتصاد الأوروبي إذا استمر.
:التحليل الفني
يواصل اليورو مقابل الدولار التحرك داخل اتجاه صاعد، بعد نجاح السعر في اختراق خط الاتجاه الهابط ومنطقة المقاومة عند 1.1600، والتي تحولت إلى منطقة دعم رئيسية. ويتداول الزوج حاليًا عند مستويات 1.1670 تقريبًا، بعد موجة صعود قوية أوصلته إلى منطقة 1.1700 قبل بدء حركة تصحيحية قصيرة.
طالما حافظ الزوج على التداول أعلى منطقة 1.1560–1.1600، يبقى السيناريو الصاعد قائمًا، مع استمرار استهداف منطقة المقاومة الرئيسية عند 1.1842، والتي تمثل الهدف الفني الأبرز على الرسم. أما كسر منطقة الدعم والإغلاق أسفلها، فسوف يضعف الزخم الصاعد ويفتح المجال أمام تصحيح أعمق.
المستويات الفنية الرئيسية
الاتجاه الحالي: صاعد مع تصحيح قصير الأجل.
الدعم الرئيسي: 1.1560–1.1600.
المقاومة الرئيسية: 1.1842.
سوق السلع (Commodities Market)
الذهب (XAU/USD)
أنهى الذهب جلسة الاثنين عند نحو 4,660.57 دولارًا وفق بيانات السوق، بعد بلوغ قمة يومية عند 4,670.30، بينما تظهر الأسعار اللحظية في الجلسة الآسيوية قرب 4,673 دولارًا.
التحرك لم يعد يعتمد على الدولار والعوائد فقط؛ التدفقات القوية إلى صناديق الذهب تضيف طلبًا استثماريًا مباشرًا. وهذا يجعل الاتجاه أكثر تماسكًا، لكنه يرفع أيضًا خطر التصحيح إذا جاءت بيانات PCE أقوى من المتوقع أو ارتفعت العوائد طويلة الأجل مجددًا.
النظرة الفنية للذهب
يواصل الذهب التحرك داخل اتجاه صاعد قوي، بعد نجاحه في اختراق منطقة 4,124 دولار ثم تجاوز الدعم السابق عند 4,338 دولار، ليدفع السعر حاليًا إلى مستويات 4,680 دولار تقريبًا، مع استمرار تسجيل قمم أعلى ودون ظهور إشارة انعكاس واضحة حتى الآن.
ويقترب الذهب حاليًا من منطقة المقاومة الرئيسية عند 4,740 دولار، والتي تمثل الهدف الفني الأبرز على الرسم. وطالما حافظ السعر على التداول أعلى 4,338 دولار، يبقى السيناريو الصاعد قائمًا مع استمرار استهداف منطقة 4,740 دولار، بينما ظهور رفض واضح من المقاومة قد يؤدي إلى تصحيح هابط قصير الأجل.
المستويات الفنية الرئيسية
الاتجاه الحالي: صاعد.
الدعم الرئيسي: 4,338 دولار.
المقاومة الرئيسية: 4,740 دولار.
سوق الأسهم (Stock Market)
مؤشر Dow Jones
ارتفع Dow 0.26% إلى 53,417.16 في جلسة الاثنين، متفوقًا على S&P وNasdaq. هذا التفوق يعكس انخفاض حساسية المؤشر لمخاطر تقييمات التكنولوجيا، لكنه يبقى معرضًا لضغط النفط وضعف الطلب الاستهلاكي.
Dow Jones النظرة الفنية لمؤشر
يتداول مؤشر داو جونز حاليًا داخل اتجاه صاعد، بعد أن تراجع من منطقة المقاومة عند 54,341 نقطة إلى منطقة الدعم بين 52,600 و52,900 نقطة، والتي تتزامن مع الحد السفلي للقناة الصاعدة. وقد نجح المؤشر في الارتداد من هذه المنطقة والعودة إلى مستويات 53,400 نقطة، مما يدعم استمرار الزخم الإيجابي على المدى القصير.
طالما حافظ المؤشر على التداول أعلى منطقة 52,600–52,900 نقطة، يبقى السيناريو الصاعد قائمًا، مع إمكانية استمرار الارتداد نحو 54,341 نقطة وإعادة اختبار المقاومة الرئيسية. أما كسر منطقة الدعم والإغلاق أسفلها، فسوف يضعف الاتجاه الصاعد ويفتح المجال أمام تصحيح أعمق داخل القناة.
المستويات الفنية الرئيسية
الاتجاه الحالي: صاعد مع ارتداد من الدعم.
الدعم الرئيسي: 52,600–52,900 نقطة.
المقاومة الرئيسية: 54,341 نقطة.
تحذير مخاطر: عقود الفروقات أدوات معقدة تنطوي على مخاطر عالية لخسارة الأموال بسرعة بسبب الرافعة المالية. ينبغي أن تدرس ما إذا كنت تفهم آلية عملها وما إذا كان بإمكانك تحمل مخاطر خسارة أموالك.
