تجذب أزواج العملات النادرة العديد من المتداولين لسبب مفهوم؛ فهي غالبًا ما تتحرك بوتيرة أكبر من الأزواج الرئيسية، وتميل إلى تكوين اتجاهات طويلة، كما أن بعضها يوفر فروقًا كبيرة في أسعار الفائدة بين العملتين. ومن النظرة الأولى تبدو نطاقاتها اليومية الواسعة فرصة مغرية لتحقيق أرباح أكبر.
لكن ما لا يظهر بنفس الوضوح هو تكلفة التداول على هذه الأزواج، وهي العامل الذي يحدد في النهاية ما إذا كان التداول عليها مجديًا أم لا. فالمتداول الذي يفهم هذه التكاليف يستطيع اتخاذ قرار مدروس، بينما قد يظن غيره أن استراتيجيته توقفت عن العمل، في حين أن السبب الحقيقي هو أن تكاليف التداول استنزفت ميزته بالكامل.
ما المقصود بأزواج العملات النادرة؟
يتكون الزوج النادر (Exotic Pair) من إحدى العملات الرئيسية – وغالبًا الدولار الأمريكي أو اليورو – مقابل عملة إحدى الاقتصادات الصغيرة أو الناشئة.
ومن أشهر الأمثلة:
- USD/TRY
- USD/ZAR
- USD/MXN
- USD/BRL
- EUR/PLN
- USD/HUF
والفرق الأساسي بينها وبين الأزواج الرئيسية ليس في طبيعتها، وإنما في درجة السيولة.
فهذه الأزواج يتم تداولها بواسطة عدد أقل من المشاركين، وتكون أحجام الصفقات أقل، كما تعتمد بصورة أكبر على البنوك المحلية وتدفقات التجارة الدولية، أكثر من اعتمادها على المضاربين العالميين.
لا تخلط بينها وبين الأزواج الثانوية (Crosses)
هناك فئة أخرى تُعرف بالأزواج الثانوية أو التقاطعية (Cross Pairs)، مثل:
- EUR/GBP
- AUD/JPY
ورغم أنها لا تحتوي على الدولار الأمريكي، فإنها ليست أزواجًا نادرة، إذ تتمتع بسيولة أعلى بكثير، كما أن تكاليف تداولها أقرب إلى الأزواج الرئيسية.
تكاليف التداول… من الأكثر تأثيرًا إلى الأقل
أولًا: فروق الأسعار (Spreads)
وهذا هو أكبر فرق بين الأزواج الرئيسية والأزواج النادرة.
فبينما قد يبلغ السبريد في الأزواج الرئيسية جزءًا بسيطًا من النقطة أو عدة نقاط فقط، فإن سبريد الأزواج النادرة قد يكون أكبر بعدة أضعاف، بل وقد يرتفع بصورة كبيرة في الأزواج الأقل سيولة.
لكن الأهم من حجم السبريد نفسه هو نسبته إلى الهدف المتوقع من الصفقة.
فإذا كنت تستهدف ربحًا قدره 80 نقطة بينما يبلغ السبريد 20 نقطة، فهذا يعني أنك تتنازل عن 25٪ من الربح المحتمل قبل أن يتحرك السوق أصلًا، كما أنك تدفع هذه التكلفة سواء ربحت أو خسرت.
قاعدة عملية
قبل التداول على أي زوج نادر احسب:
إجمالي تكلفة الدخول والخروج ÷ متوسط الهدف المتوقع
إذا تجاوزت النسبة 10٪، فهذا يعني أن تكلفة التداول تلتهم جزءًا كبيرًا من أي ميزة تمتلكها.
ثانيًا: عدم استقرار السبريد
لا يقتصر الأمر على اتساع السبريد فقط، بل إنه يتغير بصورة أكبر بكثير من الأزواج الرئيسية.
وغالبًا ما يتسع في أسوأ الأوقات، مثل:
- البيانات الاقتصادية المحلية.
- الأحداث السياسية.
- خارج ساعات النشاط الرئيسية للعملة.
فقد يكون السبريد مقبولًا أثناء جلسة لندن، ثم يصبح أعلى عدة مرات خلال بقية اليوم.
ثالثًا: الانزلاق السعري (Slippage)
في الأسواق ضعيفة السيولة قد يتم تنفيذ الأوامر عند أسعار مختلفة عن السعر المطلوب.
ويظهر ذلك بشكل خاص في أوامر وقف الخسارة، مما يعني أن الخسارة الفعلية قد تكون أكبر من تلك التي حسبتها باستخدام حاسبة حجم العقود.
في الأزواج الرئيسية يكون الفرق بين المخاطرة المخططة والفعلية محدودًا، أما في الأزواج النادرة فقد يكون هذا الفرق كبيرًا.
رابعًا: رسوم التبييت (Swap)
غالبًا ما تتميز العملات النادرة بفروق كبيرة في أسعار الفائدة، وهو ما يؤدي إلى:
- رسوم تبييت مرتفعة في أحد الاتجاهين.
- أو عوائد تبييت مغرية في الاتجاه الآخر.
لكن هذه العوائد ليست مجانية، كما سنوضح لاحقًا.
خامسًا: الفجوات السعرية (Gaps)
تشهد الأزواج النادرة فجوات سعرية أكبر وأكثر تكرارًا، خصوصًا بعد عطلات نهاية الأسبوع أو أثناء الأحداث السياسية والانتخابات.
وكما هو الحال في أي سوق، فإن أوامر وقف الخسارة لا تحمي من الفجوات السعرية.
تداول الكاري تريد (Carry Trade)… ولماذا لا يمثل العائد ربحًا مجانيًا؟
أحد أكثر الأسباب التي تدفع المتداولين إلى الأزواج النادرة هو فرق أسعار الفائدة.
فعند شراء عملة ذات فائدة مرتفعة مقابل عملة منخفضة الفائدة، يحصل المتداول على عائد يومي من التبييت.
ويبدو الأمر مغريًا.
لكن العملات التي تقدم أسعار فائدة مرتفعة تفعل ذلك عادةً بسبب:
- ارتفاع معدلات التضخم.
- ارتفاع مخاطر الدولة.
- أو محاولة البنك المركزي الدفاع عن عملته.
أي أن العائد الإضافي يمثل تعويضًا عن مخاطر انخفاض قيمة العملة.
ولهذا السبب كثيرًا ما تحقق استراتيجيات الكاري تريد أرباحًا صغيرة ومتراكمة لفترات طويلة، ثم تتعرض لانعكاس حاد يمحو أشهرًا من الأرباح خلال أيام قليلة.
وهذا ليس حدثًا نادرًا، بل هو جزء من طبيعة هذه الاستراتيجية.
الخلاصة
لا تجعل التبييت الإيجابي سببًا لفتح الصفقة.
بل اعتبره مجرد عامل مساعد إذا كانت الصفقة جيدة أصلًا من الناحية الفنية أو الأساسية.
ما الذي يحرك هذه الأزواج؟
تختلف العوامل المحركة لها عن الأزواج الرئيسية من حيث الأهمية.
سياسة البنك المركزي المحلي
لكنها غالبًا لا تركز فقط على مكافحة التضخم، بل قد تتضمن أيضًا الدفاع عن العملة المحلية.
ولهذا قد نشهد زيادات طارئة في أسعار الفائدة لدعم العملة.
التطورات السياسية
تلعب السياسة دورًا أكبر بكثير مقارنة بالأزواج الرئيسية.
ومن أبرز الأمثلة:
- الانتخابات.
- تغيير الحكومات.
- تغيير مسؤولي السياسة الاقتصادية.
- الجدل حول استقلالية البنك المركزي.
- التحولات المفاجئة في السياسات الاقتصادية.
أسعار السلع الأساسية
إذا كانت الدولة تعتمد على تصدير سلعة معينة، فإن سعر هذه السلعة يؤثر بصورة مباشرة على عملتها.
شهية المخاطرة العالمية
عند تراجع الإقبال على المخاطرة عالميًا، تتعرض معظم عملات الأسواق الناشئة لضغوط بيع في الوقت نفسه، بغض النظر عن ظروف كل دولة.
ولذلك فإن الاحتفاظ بعدة مراكز على عملات ناشئة لا يعني تنويعًا حقيقيًا.
توقعات الفائدة الأمريكية
ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية يؤدي إلى خروج رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة، مما يضغط على عملاتها.
تدخل الحكومات والقيود على حركة رؤوس الأموال
تقوم بعض الدول بإدارة سعر صرف عملتها بصورة مباشرة أو تفرض قيودًا على تداولها.
وقد تتغير هذه القواعد فجأة، وهو ما يؤدي إلى تحركات قوية في الأسعار.
طبيعة حركة الأزواج النادرة
تميل إلى الاتجاهات الطويلة
غالبًا ما تشهد اتجاهات ممتدة، خاصة عندما تتعرض إحدى العملات لضغوط اقتصادية مستمرة.
ولهذا قد تكون مناسبة لاستراتيجيات تتبع الاتجاه.
تقلبات مرتفعة وغير منتظمة
تمر بفترات هادئة نسبيًا، يعقبها تحركات عنيفة ومفاجئة، مما يجعل استخدام مسافات وقف خسارة ثابتة أمرًا غير مناسب.
مستويات التحليل الفني أقل موثوقية
تعمل مستويات الدعم والمقاومة بسبب وجود عدد كبير من المشاركين عندها.
أما في الأسواق الأقل سيولة، فقد يتم كسر هذه المستويات بسهولة أكبر، وبالتالي تقل موثوقية التحليل الفني مقارنة بالأزواج الرئيسية.
الاعتماد الكبير على جلسة التداول
تكون السيولة في أعلى مستوياتها أثناء ساعات عمل السوق المحلي للعملة.
أما خارج هذه الساعات، فتتسع فروق الأسعار ويصبح السلوك السعري أكثر عشوائية.
كيفية تحديد حجم الصفقة
يحتاج التداول على الأزواج النادرة إلى تعديلين أساسيين مقارنة بالأزواج الرئيسية.
أولًا
نظرًا لارتفاع التقلبات، فإن وقف الخسارة يجب أن يكون أوسع.
وبالتالي يصبح حجم العقد أصغر للحفاظ على نفس نسبة المخاطرة.
ثانيًا
يفضل أيضًا تقليل نسبة المخاطرة نفسها.
فإذا كنت تخاطر عادةً بنسبة 1٪ في الأزواج الرئيسية، فقد يكون من المناسب خفضها إلى 0.5٪ في الأزواج النادرة، لتعويض احتمالات الانزلاق السعري.
نصيحة عملية
قبل فتح الصفقة:
- أضف تقديرًا واقعيًا للانزلاق السعري إلى مسافة وقف الخسارة.
- ثم احسب حجم العقد بناءً على هذه المسافة الجديدة.
فهذا هو مقدار المخاطرة الحقيقي، وليس المخاطرة النظرية.
متى يكون تداول الأزواج النادرة مناسبًا؟
يكون مناسبًا عندما:
- تمتلك استراتيجية مثبتة النتائج.
- يكون رأس المال كافيًا لتحمل التكاليف الأعلى.
- تكون أهدافك بعيدة نسبيًا بحيث لا تلتهم التكاليف جزءًا كبيرًا منها.
- تستطيع التداول أثناء ساعات النشاط الرئيسية للعملة.
ومتى لا يكون مناسبًا؟
غالبًا لا يكون الخيار الأفضل إذا كنت:
- لا تزال في مرحلة التعلم.
- تمتلك حسابًا صغيرًا.
- تعتمد على التداول السريع (Scalping).
- لا تستطيع التداول خلال جلسة السوق المحلي.
ومن أكثر الأخطاء شيوعًا انتقال المتداول من الأزواج الرئيسية إلى الأزواج النادرة طمعًا في الحركات الأكبر، مع الاحتفاظ بنفس أحجام العقود ونفس مسافات وقف الخسارة، ثم يتفاجأ بأن نتائجه أصبحت أسوأ رغم أن أسلوب التحليل لم يتغير.
قبل أن تتداول أي زوج نادر
احرص على القيام بما يلي:
- راقب السبريد في نفس الأوقات التي تنوي التداول خلالها، وليس متوسط السبريد المعلن.
- تابع تغير السبريد على مدار اليوم وسجل أعلى قيمة يصل إليها.
- تحقق من رسوم التبييت في الاتجاهين، واحسب تكلفة الاحتفاظ بالصفقة لمدة أسبوع.
- راجع حجم الفجوات السعرية الأخيرة بعد عطلات نهاية الأسبوع.
- اعرف ساعات النشاط الرئيسية للسوق المحلي بالنسبة لتوقيتك.
- وأخيرًا، احسب إجمالي تكلفة الدخول والخروج كنسبة من الهدف المتوقع.
هذا الرقم وحده قد يحسم قرار التداول على الزوج، وفي كثير من الحالات سيخبرك أن تكلفة التداول أعلى من الميزة التي تحاول تحقيقها.
إخلاء المسؤولية: هذه المشاركة لأغراض تعليمية فقط ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية
يُنصح بأن التداول في الأسواق المالية ينطوي على مستوى مرتفع من المخاطر وقد لا يكون مناسبًا لكل مستثمر
